盛世娇宠：这个王妃要翻天

发布时间：2024-09-21 05:19:41 来源：木瓜辽参网 作者：小护士

例如，盛世美国在第二次世界大战期间，盛世在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

在我们的新货币理论中，娇宠货币如何进入经济成了重要问题，娇宠银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。本书探寻货币本质，王妃为货币理论和国际金融构建了一个新的、王妃基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

白芝浩规则是基于债权，要翻中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。盛世无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。娇宠全球中央银行在应对2008年全球金融危机时的经验表明了新的中央银行最后救助人政策的重要性。

货币、王妃银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。要翻足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

例如，盛世美国在第二次世界大战期间，盛世在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，娇宠则会导致通胀上升、货币贬值。而有些国家在不断增发货币后，王妃其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

从公司资本结构的微观基础出发，要翻我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，要翻1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，盛世则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，娇宠只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、娇宠银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，王妃LOLR）救助法则（白芝浩规则，王妃Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。

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